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【億策略】又一万亿风口?!

发布时间:2021-07-19 12:21:48发布人:億策略

暑期来临,不少口腔门诊迎来了学生潮,尤其是牙齿矫正项目需求量大增,部分口腔门诊量同比增加了五成左右。

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暑期迎来牙齿矫正热

部分口腔门诊量同比增五成

在位于上海华山路的一家口腔门诊,周末时间,记者看到,前台的候诊区域有一些年轻人,正在等待医生看牙。

又一万亿风口?!口腔门诊挤爆了!一颗牙2万,为啥这么贵?

上海某口腔连锁机构门店经理陈敏:现在门诊矫正的患者呈现暴增的状态,人数同比比去年增加了50%左右。

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在口腔门诊,记者见到前来矫正牙齿的小刘,她今年刚参加完高考,个子高挑的她打算报考模特专业,由于牙齿有点前突,为了使形象变得更美,小刘的父母也很支持她矫正牙齿。

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上海某口腔医疗机构首席医疗官罗罡:正畸的话,我们目前看到的,行业增速应该很快,每年至少百分之二三十增长。

除了年轻人矫正牙齿增多外,口腔科前来种植牙齿的中老年人群也在逐年增加。上海的杨老伯,今年78岁,今天他和老伴一起前来种牙,目前他已经种了三颗。

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据了解,正畸和种植牙已成为口腔医疗行业两大黄金赛道。过去5年,我国口腔医疗行业市场规模年均增长率为16%,至2020年,市场规模已超过一千亿,同比增长7.8%,预计到2035年,口腔市场规模将达到1万亿元

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材料及人工成本高

部分看牙费用超万元

治疗和医美是口腔医疗的两大最主要的需求,由于口腔科有的项目还不能进医保,为此相关医疗机构具有绝对的定价自主权,牙齿正畸、种植、全瓷贴片等项目,少则几千元,多则几十万元,为何费用如此之高呢?

记者从上海多家口腔医疗机构了解到,目前市场上的矫正器主要分为传统钢丝牙套和隐形牙套。钢丝牙套价格从1万元到3万元不等,隐形牙套的价格则更贵,国产品牌在2—3万元,进口品牌则要4—5万元。

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记者在采访中了解到,由于种植牙、正畸等项目不属于医保报销范围,所以有不少人觉得看牙有点贵。

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目前种植牙根据材料不同,费用每颗在8000-20000元之间,种植全口牙的话,费用则需10-50万元不等。而如果做数字化美学项目,也就是牙齿全瓷贴片,费用在10万元左右。

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上海某口腔门诊部院长王芳:我们至少有接近一半的费用,是给到供应商这边,也就是说供应隐形矫正,或者生产隐形矫正的厂商那里。材料费占了接近一半的样子。

种植牙,是目前牙科治疗中最贵的项目。90%种植体被进口产品垄断,再加上从出厂到医院中间每个环节的成本累加,几千元的产品到患者手中就变成了上万元。

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某口腔协会副会长兼秘书长田力宁:医务人员有大量的劳动在里面,人力成本占比可能也比较高,口腔机构的管理费用的摊销,还有营销费用的来源,相对来讲,它的利润率应该说是一个合适的水平,毛利率可能有60%左右。

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口腔行业上市公司毛利率超45%

股价表现亮眼

虽然面对记者的采访,大部分口腔医疗从业人员都不愿意回答财务数据方面的内容,但从上市公司公开的数据来看,行业平均毛利率已超过45%。

目前国内口腔相关上市公司共有6家,其中通策医疗(379.18 +4.90%,诊股)、国瓷材料(47.91 +2.90%,诊股)、美亚光电(49.92 -2.77%,诊股)、正海生物(67.20 -0.07%,诊股)4家公司在A股上市,时代天使和现代牙科这2家公司在港股上市。

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财务数据来看,2020年营业收入排名前三的是国瓷材料、通策医疗、现代牙科,分别为25.16亿元、20.83亿元、18.49亿元。

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毛利率最高的是主营业务口腔修复膜的正海生物,毛利率达到92.17%;其次是在港股上市的时代天使,公司主营业务为隐形矫治器,毛利率达到70.43%;其余4家公司毛利率都超过45%。

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通策医疗今年以来股价上涨超过30%,正海生物超过20%,美亚光电股价上涨20%左右。

又一万亿风口?!口腔门诊挤爆了!一颗牙2万,为啥这么贵?

安信证券医药首席分析师马帅:目前口腔的相关上市公司,绝对数量其实是不多的,因此大家的整体估值都比较高。这种高估值我们认为,有三个要素,第一个要素是稀缺性,物以稀为贵;第二个要素主要是这个行业的高景气;第三个要素是叠加了企业历史业绩,以及未来预期业绩的高增长。这样的高估值,我们认为完全是可以理解的。